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中级会计 考试相关
发布时间:2015-06-07  
(2013年)乙公司是-家上市公司,适用的企业所得税税率为25%,当年息税前利润为900万元,预计未来年度保持不变。为简化计算,假定净利润全部分配,债务资本的市场价值等于其账面价值,确定债务资本成本时不考虑筹资费用。证券市场平均收益率为12%,无风险收益率为4%,两种不同的债务水平下的税前利率和β系数如表1所示。公司价值和平均资本成本如表2所示。 
表1不同债务水平下的税前利率和β系数 
债务账面价值(万元) 
税前利率 
β系数 
1000 
6% 
1.25 
1500 
8% 
1.50 
表2公司价值和平均资本成本 
债务市场价值(万元) 
股票市场价值(万元) 
公司总价值(万元) 
税后债务资本成本 
权益资本成本 
平均资本成本
1000 
4500 
5500 
(A) 
(B) 
(C) 
1500 
(D) 
(E) 
 
16% 
13.09% 
注:表中的“*”表示省略的数据。 
要求: 
(1)确定表2中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)。
(2)依据公司价值分析法,确定上述两种债务水平的资本结构哪种更优,并说明理由。
 
                                                                            
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